En última instancia, es el gobierno el que necesita encontrar casi 2.000 millones de libras por semana para cerrar la brecha entre lo que gasta y lo que recibe en impuestos. Los inversores globales, que actualmente poseen alrededor de un tercio de toda la deuda pública del Reino Unido, no tienen ninguna obligación de seguir prestándole.
Además, según Erik Britton, director general de Fathom Consulting, incluso el corredor de Burnham es problemático.
«El Reino Unido está empeñado en los mercados de bonos porque ha tomado prestado de ellos», dijo Britton en LinkedIn. «Afirmar que no deberíamos estar ‘endeudados’ es como afirmar que tenemos la intención de incumplir. Simplemente no es una decisión inteligente para un posible primer ministro».
Independientemente del resultado de cualquier intento de liderazgo, los inversores parecen consternados por la última versión de una patología política del Reino Unido caracterizada por respuestas simplistas y de pánico frente a realidades económicas complejas y difíciles de cambiar: envejecimiento de la población, desigualdad, fragmentación geopolítica y degradación ambiental.
“Cualquier nuevo primer ministro estaría sujeto a las mismas limitaciones que enfrenta el gobierno actual”, escribió Bill Papadakis, director de inversiones del banco privado Lombard Odier, en una nota a los clientes.
Papadakis señaló que a pesar de todo el drama de los últimos dos años, el gobierno de Starmer ha logrado reducir tanto el déficit presupuestario como el déficit de cuenta corriente, y argumentó que “un cambio radical en la postura fiscal no es inmediato ni particularmente probable”.
Ostwald también cree que los mercados pueden estar dando demasiada importancia a la agitación actual, señalando las cifras publicadas a principios de esta semana que mostraron que la economía creció un 0,6 por ciento en el primer trimestre, el más rápido de cualquier economía del G7. Incluso si eso exagerara la fortaleza real de la economía, dijo, «hay mucha más resiliencia en la economía de lo que transmite la narrativa de los medios».
Sin embargo, ambos reconocieron que incluso el mejor resultado requerirá meses de deriva hasta que la cuestión del liderazgo se resuelva en la conferencia anual del Partido Laborista en septiembre, dejando a la libra, los bonos y el FTSE a merced no sólo de una guerra civil entre partidos, sino también de guerras comerciales y de disparos.
