La startup india de comercio rápido Zepto ha revelado planes para una oferta pública inicial que podría valorarse en alrededor de mil millones de dólares, colocando una de las mayores apuestas de Y Combinator fuera de EE. UU. en el camino hacia los mercados públicos.
La presentación, publicada el lunes, ofrece una mirada poco común a cómo una de las nuevas empresas más seguidas de la India planea sostener su vertiginoso crecimiento después de cotizar en bolsa. Los ingresos por publicidad de Zepto aumentaron más del 151 % año tras año hasta los 16 400 millones de rupias (alrededor de 171 millones de dólares) en el año fiscal 2026, superando el aumento del 104 % de los ingresos operativos de la compañía hasta los 115 500 millones de rupias (alrededor de 2400 millones de dólares).
Si bien las entregas de comestibles siguen siendo el negocio principal de Zepto, el crecimiento más rápido de su brazo publicitario apunta a un cambio más amplio en la forma en que la startup gana dinero, una estrategia en la que Amazon fue pionera, convirtiendo su mercado en uno de los negocios publicitarios más rentables del mundo al vender visibilidad a los mismos comerciantes que compiten en su plataforma.
Fundada en 2021 por Aadit Palicha y Kaivalya Vohra, desertores de Stanford, Zepto se ha convertido en una de las nuevas empresas de más rápido crecimiento de la India, compitiendo con Blinkit, propiedad de Zomato, e Instamart de Swiggy en el ferozmente disputado mercado de comercio rápido del país. Amazon y Flipkart, respaldado por Walmart, también han intensificado sus esfuerzos en el segmento en los últimos meses.
A pesar de la intensa competencia, Zepto ha seguido sumando clientes y pedidos a un ritmo rápido. La startup procesó más de 640 millones de pedidos en el año fiscal 2026, según el borrador del prospecto, casi el doble que el año anterior, mientras que los usuarios de transacciones anuales aumentaron a casi 48 millones. Incluso cuando amplió su red a 1.139 tiendas, los pedidos por tienda continuaron aumentando, lo que sugiere que la demanda está creciendo junto con su presencia.
Sin embargo, ese crecimiento tiene un costo. Zepto sigue generando pérdidas, reportando una pérdida neta de 59.100 millones de rupias (alrededor de 617,36 millones de dólares) en el año fiscal 2026, en comparación con 47.000 millones de rupias (alrededor de 492,45 millones de dólares) del año anterior. La startup reconoció en su presentación que puede seguir incurriendo en pérdidas y que tal vez no pueda mantener sus tasas de crecimiento históricas, una revelación estándar pero reveladora que resalta la tensión que enfrentan las empresas respaldadas por capital de riesgo que buscan inversores en el mercado público antes de alcanzar la rentabilidad.
Zepto planea recaudar hasta 80.100 millones de rupias (alrededor de 837,41 millones de dólares) mediante una nueva emisión de acciones. La IPO también incluirá una oferta de venta de hasta 113,5 millones de acciones por parte de inversores existentes, incluidos Nexus Venture Partners, Contrary y Razor Ventures, y el tamaño final de la venta dependerá del precio final de la oferta. La startup también dijo que podría recaudar hasta 16.020 millones de rupias (alrededor de 167 millones de dólares) de inversores en una colocación previa a la IPO antes de la cotización.
La cotización proporcionará un resultado muy seguido por algunos de los primeros patrocinadores de Zepto. La startup fue valorada en 7 mil millones de dólares en su última ronda de financiación en octubre y cuenta con Y Combinator, Lachy Groom, Nexus Venture Partners, StepStone, Glade Brook y Lightspeed entre sus inversores.
Varios accionistas destacados, incluidos los fondos afiliados a Y Combinator, Lightspeed, StepStone, Groom y Glade Brook, no participan en la oferta de venta de la IPO y optan por conservar sus participaciones mientras la startup se prepara para su debut en el mercado. Vale la pena detenerse en esto: la valoración de Zepto en el mercado público sigue siendo incierta, y algunos fondos mutuos y oficinas familiares que revisaron la compañía antes de la IPO han indicado valoraciones muy por debajo de su última ronda privada, según personas familiarizadas con el asunto.
Los fundadores de Zepto, según reveló el documento, recibieron citaciones de la agencia antilavado de dinero de la India, la Dirección de Ejecución, en abril, en busca de información relacionada con inversiones extranjeras, la estructura accionaria de la compañía y otros asuntos bajo las leyes cambiarias del país.
Posteriormente, los dos comparecieron ante la agencia y proporcionaron la información y los documentos solicitados. Zepto dijo que no ha recibido más comunicaciones del regulador desde entonces, pero advirtió que no podía descartar futuras consultas, investigaciones o sanciones.
La cotización propuesta marca la culminación de un esfuerzo de años para preparar la startup para su debut en el mercado nacional. Zepto trasladó su sede legal de Singapur a la India el año pasado, uniéndose a un número creciente de nuevas empresas que reestructuran sus holdings a medida que los mercados públicos locales se vuelven cada vez más atractivos para las cotizaciones tecnológicas.
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