El año pasado, Justin Ernest notó una brecha enorme en cómo funcionaba el capital de riesgo: las oficinas familiares y los inversores institucionales más pequeños estaban ansiosos por invertir en las empresas de inteligencia artificial de más rápido crecimiento, pero no podían acceder a esas tablas de capitalización.
Después de haber pasado más de cinco años en Playground Global invirtiendo en tecnología profunda y ayudando a liderar la recaudación de fondos, Ernest confiaba en que sus conexiones tanto con inversores como con fundadores le permitirían cerrar esa brecha.
En lugar de lanzar un fondo de capital de riesgo formal, un proceso que, según él, lleva a los nuevos administradores entre 12 y 18 meses, Ernest utilizó su red para asegurar asignaciones de acciones en empresas de alto perfil en etapas posteriores. Luego ofrece estos acuerdos individuales a un grupo de unos 30 inversores institucionales más pequeños que utilizan vehículos de propósito especial (SPV), que actúan como fondos de operación única.
Durante los últimos 12 meses, su empresa, Sabertooth Capital, ha invertido casi 500 millones de dólares en 10 empresas, incluidas Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum y SpaceX. La empresa trata cada operación como su propio fondo independiente, estructurándolo en la mayoría de los casos como un SPV, en el que los inversores del fondo compran acciones del vehículo propietario de las acciones.
Está emitiendo cheques que van desde 10 millones de dólares hasta 275 millones de dólares (lo que significa que está ganando porciones importantes de acciones) y siempre participa en rondas de financiación oficiales aprobadas por la empresa.
Sabertooth no es la única empresa que ofrece a las oficinas familiares la oportunidad de comprar acciones en empresas emergentes individuales de alto perfil y en etapa avanzada. Sin embargo, Ernest rápidamente recaudó una cantidad significativa de efectivo de ellos porque, en el mundo a veces turbio de pequeñas asignaciones y SPV dirigidos a oficinas familiares, se ha ganado una sólida reputación.
«Justin es un auténtico inversor», afirmó Benjamin Wagner, CIO de una family office que gestiona el patrimonio de 50 personas. «Tiene criterio, tiene experiencia, es muy técnico, lo que realmente lo distingue de otras organizaciones que, en mi opinión, tienden a simplemente intentar agregar capital».
Cuando Wagner intentó invertir directamente en PsiQuantum, la startup de computación cuántica valorada por última vez en 7 mil millones de dólares, el director financiero de la compañía le sugirió que invirtiera a través de Sabertooth.
“Entonces, la primera vez que me encontré [Ernest]Sabía que era legítimo», dijo Wagner. «El acceso de Justin es definitivamente diferente al de algunas de estas organizaciones pasajeras».
Esa validación es extremadamente importante. En un momento en que nuevas empresas como Anthropic y Anduril están tomando medidas enérgicas contra las SPV no autorizadas, invertir a través de Sabertooth brinda cierta tranquilidad a los socios limitados más pequeños. Saben que están confiando su dinero a un inversor que es examinado y respetado directamente por las propias empresas.
Más allá del conocimiento técnico, el graduado de la Escuela de Negocios de Harvard perfeccionó sus habilidades de comunicación después de superar en gran medida un impedimento del habla infantil. Ernest atribuye su capacidad para asegurar asignaciones de acciones cuando empresas tecnológicas muy codiciadas aumentan su amplia red.
«Siempre he descubierto que mi tipo de superpoder es ser el núcleo de mi red, y me gusta usarlo de una manera muy estratégica», dijo a TechCrunch.
Por ejemplo, generalmente puede obtener capital de inversión para una nueva SPV de oficinas familiares en un plazo ajustado.
«Tengo un conjunto cautivo de LP», dijo. «Normalmente puedo hacer cuatro, cinco o seis llamadas telefónicas y sé exactamente en qué se comprometerán mis LP».
Ernest le dijo a TechCrunch que por ahora quiere seguir haciendo crecer su negocio de recaudación de fondos para empresas específicas en nombre de su base dedicada de LP. Sin embargo, su objetivo final es eventualmente crear un fondo de riesgo tradicional. Es una tarea difícil, pero cree que los fuertes rendimientos de Sabertooth a través de estos SPV únicos demuestran su trayectoria, algo que más preocupa a los inversores cuando deciden respaldar un nuevo fondo.
Él está en camino con ese deseo. Sabertooth ya ha obtenido un gran retorno del fabricante de chips Groq, que obtuvo la licencia y fue adquirido por Nvidia por 20 mil millones de dólares a fines del año pasado. El siguiente paso es la muy esperada salida a bolsa de SpaceX este viernes, junto con la cotización pública esperada de Anthropic a finales de este año. Están preparados para generar ganancias inesperadas aún mayores para sus inversores.
Pero los SPV no tienen el mismo tipo de credibilidad callejera que los fondos de capital riesgo tradicionales. Sin embargo, Ernest sigue confiando en que comenzar con ellos y ganarse una sólida reputación en las oficinas familiares, en lugar de lanzar un fondo de riesgo emergente y enfrentarse a los competidores, fue el movimiento estratégico correcto. «Quería estar en la acción», dijo. «Creo que esta terminará siendo una de las mejores cosechas de nuestra vida».
Actualizado para reflejar el capital total desplegado de Sabertooth Capital.
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