Cuando Lior Susan fundó Eclipse Ventures en 2015, la tesis de la empresa de digitalizar el mundo físico no era particularmente popular en Silicon Valley.
«Era la era del software empresarial y SaaS, y los primeros años me sentí bastante solo», dijo Susan en el escenario en un evento reciente de StrictlyVC en San Francisco.
Más de una década después, Eclipse se encuentra en el centro de la acción del mundo tecnológico. La inversión Serie A de 6,5 millones de dólares de la empresa en Cerebras Systems en 2016 allanó el camino para un retorno total de 2.500 millones de dólares cuando la empresa de semiconductores salió a bolsa esta semana. La empresa invirtió un total de 147 millones de dólares en Cerebras a lo largo del tiempo, una apuesta que generó un rendimiento 17 veces mayor al precio de salida a bolsa de 185 dólares por acción, según Eclipse.
Para Susan, la ganancia inesperada de Cerebras es sólo el comienzo de la cosecha de grandes beneficios de una creencia de larga data de que, dado que el 85% del PIB global está ligado al mundo físico, invertir en empresas más allá del software puro podría ser inmensamente lucrativo.
Los mercados públicos y los fundadores de startups parecen estar reconociendo ahora también el valor de la tecnología del mundo físico. Susan señaló que las acciones de TSMC y Micron alcanzaron recientemente máximos históricos, mientras que un grupo creciente de fundadores de élite están ansiosos por crear nuevas empresas en la intersección de hardware y software.
«Creo que la gente entiende que el verdadero foso del software ya no existe. Puedes modificar el código prácticamente como quieras», afirmó.
Susan se hizo eco del sentimiento público del mercado que a principios de este año hizo caer muchas acciones de SaaS ante la creencia de que las empresas pueden utilizar Claude Code de Anthropic o los últimos modelos de OpenAI para crear sus propias herramientas de software a medida.
«Lo que no se puede hacer con el ‘código de vibración’ es fabricar obleas, porque se necesitan máquinas y silicio, y se necesitan salas limpias y muchas otras cosas», dijo Susan.
Cuando se trata de tecnología que afecta al mundo físico, no son solo los semiconductores los que de repente llaman la atención de inversores y fundadores.
Las empresas de la cartera de Eclipse que abarcan sectores como la robótica, la energía y la defensa recaudaron casi 15 mil millones de dólares de patrocinadores externos el año pasado, y ese impulso en la última etapa alcanzó los 4,5 mil millones de dólares solo en el primer trimestre de 2026, dijo Susan. Ese entusiasmo de los inversores contrasta marcadamente con el historial inicial de la empresa: en sus primeros ocho años, las empresas de su cartera recaudaron menos de 4.000 millones de dólares en total.
De hecho, las recientes rondas de seguimiento en toda la cartera de Eclipse muestran un historial que cualquier empresa de riesgo envidiaría. Impulsado por una serie de acuerdos masivos en las últimas etapas de este año, el botín incluye 1.200 millones de dólares para Wayve, 650 millones de dólares para True Anomaly, 270 millones de dólares para Bedrock Robotics y 200 millones de dólares para Oxide Computer. Es más, Eclipse fue el inversor Serie A de las cuatro empresas.
A primera vista, puede parecer que el entusiasmo de los inversores por la tecnología del mundo físico está impulsado exclusivamente por la IA, ya sea como un insumo de infraestructura como chips y centros de datos, o a través del poder de la IA para finalmente hacer viable la robótica. Sin embargo, Susan sostiene que hay otros poderosos vientos de cola que impulsan el impulso.
Además de la tecnología (en este caso, la IA), lo importante para que este mercado prospere es el capital, la demanda de los clientes, el talento y las políticas. Susan quiere decir que, junto con los inversores e ingenieros que se alejan del SaaS hacia sectores como la robótica, los semiconductores, el espacio y la minería, el gobierno de EE. UU. también está fomentando estas industrias a través de subsidios y regulaciones favorables.
«Esta es la primera vez que creo que en Estados Unidos, desde Henry Ford y Carnegie, esas cinco fuerzas están alineadas», dijo Susan. «Para constructores como nosotros, este es el mejor momento para construir esas empresas».
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