La línea de supervivencia de las aerolíneas chinas queda a la vista

Las recientes condiciones operativas de las aerolíneas chinas no parecen nada optimistas. Está tomando forma un círculo vicioso de retroalimentación negativa: las tarifas con descuento de temporada baja están desapareciendo gradualmente, elevando los costos de viaje y debilitando aún más la disposición de los pasajeros a viajar. A medida que la demanda se debilita, las aerolíneas se ven obligadas a cancelar más vuelos, mientras que la capacidad reducida limita aún más la oferta de boletos de bajo costo y, en última instancia, acelera la pérdida de pasajeros.

Esto no es alarmista. Según los datos de la Administración de Aviación Civil de China para la semana 20 (del 11 al 17 de mayo), el sector operó alrededor de 95.000 vuelos de pasajeros, un 9,0% menos interanual. Los vuelos nacionales representaron 80.525, una disminución del 9,8% con respecto a 2025, mientras que el tráfico de pasajeros cayó un 8,2%. La tasa de operaciones de vuelos fue sólo del 74,7%, 5,3 puntos porcentuales menos que la semana anterior.

Según Wensheng Han, director general de China Southern Airlines, en su intervención en la conferencia sobre resultados: “Ya sea por el aumento de los precios de los billetes o de los recargos por el combustible, los costes de viaje han aumentado en más de 200 RMB (unos 29 dólares estadounidenses), lo que tiene un claro efecto supresor de la demanda de viajes”.

Las observaciones de los últimos dos días muestran que las ventas de billetes para vuelos con 7 a 15 días y más de 15 días de antelación (segmentos sensibles al precio), que son segmentos más sensibles al precio, se han ralentizado notablemente. Según las proyecciones, se espera que el tráfico de pasajeros en la semana 21 caiga más del 10% interanual, y las tasas de operación de vuelos podrían caer a alrededor del 70%.

Una preocupación importante que surge de esta cuestión es el flujo de caja de las aerolíneas.

Si las aerolíneas no pueden generar suficiente entrada de efectivo a corto plazo, sus balances podrían deteriorarse aún más. Según CADAS, el flujo de caja libre de aerolíneas como Japan Airlines, United Airlines y American Airlines, calculado como el flujo de caja operativo menos el flujo de caja de inversión, disminuyó drásticamente o se volvió negativo en los dos años previos a la quiebra o la reestructuración. Algunas aerolíneas incluso informan de un flujo de caja operativo negativo.

Afortunadamente, las licencias operativas de la Parte 121 de China tienen características especiales, y muchos transportistas nacionales pequeños y medianos tienen propiedad respaldada por el Estado. Esto sugiere que el umbral de supervivencia de las aerolíneas chinas es probablemente mucho más bajo que el de sus homólogas extranjeras.

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