Las esperanzas del lujo de una ligera recuperación en el primer trimestre se han visto frustradas, ya que el conflicto en el Medio Oriente asesta un duro golpe al desempeño.
«El primer trimestre realmente no cambió las perspectivas del sector y, en todo caso, desaceleró o hizo retroceder la historia de recuperación que teníamos en mente», dice Carole Madjo, directora de investigación de artículos de lujo europeos de Barclays. «El mercado ha reducido sus estimaciones del segundo trimestre para tener en cuenta el impacto del conflicto de Oriente Medio y el entorno turístico perturbado. El ciclo de degradación del sector aún continúa en los ingresos, y potencialmente también en los márgenes».
HSBC anticipó un aumento del 5,5% en las ventas globales de lujo en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, el crecimiento orgánico promedio de las ventas de LVMH, Kering, Hermès, Moncler y Prada se materializó en un 4,2%.
«Para la mayoría de las empresas, el impulso en China mejora cada trimestre. El gran problema sigue siendo la caída del turismo chino», dice Oliver Chen, analista de TD Cowen. «Estados Unidos sigue siendo un mercado resistente y atractivo, con una economía en forma de K, donde el segmento superior crece, pero el segmento inferior está experimentando más presión, especialmente porque los consumidores observan los precios de la gasolina. El impulso más fuerte proviene de la joyería».
Si bien las marcas de lujo suaves han mostrado una relativa debilidad, el “superciclo” de la joyería continúa. Las ventas de la división de relojes y joyería de LVMH, la división de joyería de Kering y la joyería de Hermès aumentaron un 7%, un 22% y casi un 10%, respectivamente. Esto es un buen augurio para el propietario de Cartier, Richemont, que publicará sus resultados anuales el 22 de mayo.
En la asamblea general anual de LVMH el 23 de abril, el presidente y director ejecutivo Bernard Arnault advirtió a los inversores que la crisis de Oriente Medio “podría convertirse en una catástrofe global con consecuencias económicas extremadamente graves y muy negativas”. Y añadió: «En cuyo caso, ¿quién puede decir cómo será el año 2026? O podría resolverse de una forma u otra más rápidamente, que es lo que todos esperamos, aunque no parezca fácil; y en ese caso, los negocios volverán gradualmente a la normalidad».
Estas son las conclusiones clave de las ganancias del primer trimestre del sector del lujo.
El impacto de la crisis de Oriente Medio
A pesar de las diferencias entre empresas, el conflicto en Oriente Medio ha impactado el crecimiento de las ventas entre 1 y 2 puntos porcentuales. Algunos están menos expuestos, como Moncler, que genera menos del 2% de su negocio en Medio Oriente, mientras que otros como LVMH, Kering y Hermès dependen más de la región; LVMH genera aproximadamente el 6% de sus ventas en Medio Oriente, Kering genera aproximadamente el 5% de sus ventas minoristas en la región y Hermès el 4,3% de las ventas. (Según estimaciones de Jefferies, Hermès representa casi el 8% del gasto de Oriente Medio en el extranjero).
