El del primer ministro El mensaje de austeridad no debe entenderse simplemente como un llamamiento a la moderación. Debe decodificarse como una señal macroeconómica seria. El crecimiento nunca iba a ser una vía de sentido único.
No se trata de apagar una luz, ahorrar un litro de combustible o posponer una compra. Se trata de proteger la estabilidad externa de la India en un momento en que la economía global vuelve a ser incierta.
CA Dr. Mitil Chokshi es socio principal de Chokshi & Chokshi
Para comprender la economía detrás de este anuncio, debemos darnos cuenta de que la India no es sólo una economía de crecimiento; también es una economía dependiente de las importaciones. Importamos una gran parte de nuestro petróleo crudo, oro, fertilizantes, aceites comestibles y muchos insumos industriales críticos.
un rastro
Al trazar el camino, veremos que cuando los precios mundiales del crudo aumentan, cuando las rutas marítimas se vuelven riesgosas y cuando las tensiones geopolíticas perturban las cadenas de suministro, la presión no permanece fuera de nuestras fronteras. Entra en nuestro déficit comercial. Presiona la rupia. Aumenta la inflación. Afecta las finanzas del gobierno. Y, en última instancia, llega a la familia común.
Primer Ministro Narendra Modi. Foto de archivo
Cada dólar innecesario gastado en petróleo, oro, importaciones de lujo o viajes al extranjero evitables debe ganarse mediante exportaciones, financiarse mediante flujos de capital o defenderse mediante reservas de divisas. Ésa es la dura verdad de la economía externa. Por tanto, ¿por qué gastar divisas cuando el mismo producto se puede comprar en rupias?
Cuando el Primer Ministro habla de austeridad, el mensaje es claro: reducir la demanda evitable de dólares antes de que la situación obligue a adoptar medidas políticas más duras.
el patrón
La conservación del combustible no es sólo un deber moral; es una necesidad económica. El petróleo es la mayor vulnerabilidad externa de la India. Una vez más, mira el patrón. Un shock en el precio del crudo primero aumenta la factura de las importaciones, luego presiona a la rupia, luego aumenta los costos de transporte y finalmente eleva la inflación de los alimentos y del comercio minorista.
La gente espera con cilindros de GLP vacíos para aprovechar los recargados en Mumbai el 27 de marzo. Foto de archivo/PTI
Una crisis del petróleo nunca sigue siendo una crisis del petróleo. Se convierte en un shock inflacionario. Se convierte en un shock fiscal. Se convierte en un shock para el presupuesto familiar. Los indios no desperdician viajes a la oficina y vuelven al mismo trabajo desde casa durante COVID-19 es una sabia elección. Esto debería haberse anunciado una semana después de la guerra, pero como dicen, más vale tarde que nunca.
Palabras de oro
El oro es otro ejemplo. Amamos el oro cultural, emocional y financieramente. Sin embargo, económicamente, las importaciones de oro son una salida directa de divisas. Cuando compramos oro importado en exceso, también estamos importando presión sobre el déficit de cuenta corriente. Cuantas más rupias indias circulen dentro de la India, como durante el COVID, más eficiente será el crecimiento futuro.
Energía global
La cuestión de los fertilizantes es igualmente importante. Los precios de los fertilizantes están vinculados a los mercados energéticos mundiales. Si los costos aumentan, o el agricultor paga más o aumenta la factura del subsidio gubernamental. Ambos resultados afectan la economía. Los servicios deben adquirirse íntegramente únicamente de entidades indias; Algunos servicios conjuntos más por parte de entidades ‘Made in India’ deberían ser obligatorios, y países como Sudáfrica, Francia y China lo han hecho en el pasado. No hay ningún daño en la replicación personalizada.
Marcador de estabilidad
Por lo tanto, este llamado a la austeridad no va en contra del crecimiento. Es pro-estabilidad. No se trata de dejar de consumir. Se trata de distinguir el consumo productivo de las fugas evitables. Los mercados leerán este mensaje con atención. Los sectores con muchas importaciones, los sectores sensibles al crudo, las empresas con préstamos en dólares, la logística, la aviación, los productos químicos y los negocios de consumo discrecional pueden sentir presión. Al mismo tiempo, los exportadores, la manufactura nacional, la eficiencia energética y las empresas de sustitución de importaciones pueden ganar relevancia. ¡Ya estamos viendo que el gasto en defensa para las entidades indias está aumentando!
Precaución de acción
El remate es simple: este no es un anuncio de crisis, pero es una señal de advertencia. La historia de crecimiento de la India es sólida. A pesar de las importantes salidas de capital de los FPI, los mercados bursátiles se han mantenido firmes. Pero incluso una economía fuerte debe respetar los shocks externos. La austeridad, en este contexto, no es debilidad. Es preparación. Estamos ante una rupia más débil y una vida más cara debido al aumento de la factura de las importaciones, pero hemos visto días peores en la década de 1990 y somos indios inteligentes que saben cómo optimizar. En economía, la confianza y el consumo importan. El crecimiento también importa. La optimización, el carácter indígena y pensar en lo indio en cada paso son claves. Decodificando para el profano, podemos decir que busque pizza y pasta, pero cuando las cocine, opte por ingredientes ‘desi’. Cuando tomo pizza o pasta, termino con una despedida atrevida o picante. Que la salsa nos acompañe.
Chokshi: No hay crisis, pero sean cautelosos
El remate es simple: este no es un anuncio de crisis, pero es una señal de advertencia. La historia de crecimiento de la India es sólida. A pesar de las importantes salidas de capital de los FPI, el Mercados de valores se han mantenido firmes. Pero incluso una economía fuerte debe respetar los shocks externos. La austeridad, en este contexto, no es debilidad. Es preparación. Decodificando para el profano, podemos decir que busque pizza y pasta, pero cuando las cocine, opte por ingredientes ‘desi’.
CA Dr. Mitil Chokshi es socio principal de Chokshi & Chokshi
