La cifra incorporó cifras más débiles de lo esperado de Francia, donde el PIB se mantuvo estable desde el cuarto trimestre. Pero Alemania, la mayor economía de la región, tuvo un desempeño mejor de lo temido, creciendo un 0,3 por ciento, mientras que el crecimiento en Italia y España se desaceleró menos de lo previsto.
La guerra (y el consiguiente aumento de los precios del petróleo y el gas) ha cambiado drásticamente la trayectoria de la economía. El gobierno alemán ha reducido a la mitad su previsión de crecimiento para este año, a sólo el 0,5 por ciento. A principios de este mes, el Fondo Monetario Internacional rebajó su pronóstico de crecimiento para 2026 para la eurozona al 1,1 por ciento, desde una estimación anterior del 1,3 por ciento. Advirtió que el aumento de los precios y la actividad más débil están empujando a la región hacia un entorno más estanflacionario.
La inflación, por el contrario, está aumentando debido al aumento de los costos de la energía. La tasa de inflación general saltó al 3,0 por ciento en abril, dijo Eurostat en un comunicado separado. La inflación subyacente, que excluye los volátiles precios del petróleo y los alimentos y es vista como un indicador de las tendencias subyacentes, disminuyó a 2,1 por ciento desde 2,2 anteriormente, pero los precios aun así subieron un notable 0,9 por ciento desde marzo.
Lograr el equilibrio adecuado
Los economistas advierten que pasarán meses antes de que se sienta todo el impacto de la guerra, y los datos de las encuestas también sugieren que las cosas empeorarán antes de mejorar.
El índice compuesto de gerentes de compras de S&P Global para la eurozona, un indicador aproximado de la actividad del sector privado, volvió a caer en territorio de contracción en abril después de 15 meses de crecimiento, mientras que los precios pagados y cobrados por la industria aumentaron. Las encuestas a los consumidores del Banco Central Europeo y la Comisión Europea también muestran que las expectativas de inflación aumentan bruscamente.
Mucho dependerá de que la política monetaria logre el equilibrio adecuado. El BCE está caminando sobre la cuerda floja: tratando de contener la inflación sin llevar a la economía a una desaceleración más profunda mediante el aumento de los costos de endeudamiento.
