Musely, una plataforma de telemedicina directa al consumidor, ha obtenido más de 360 millones de dólares en capital no dilutivo del Customer Value Fund (CVF) de General Catalyst.
La empresa se especializa en tratamientos compuestos para el cuidado de la piel, el cabello y la menopausia. El cofundador y director ejecutivo de Musely, Jack Jia, le dijo a TechCrunch que cuando los inversores de CVF se acercaron a él el año pasado, no buscaba recaudar capital.
Esto se debe a que Musely, que se fundó en 2014 como una comunidad de bienestar antes de pasarse al cuidado de la piel con receta en 2019, ha tenido un flujo de caja positivo durante años, dijo. Jia no quería reducir su propiedad en la empresa vendiendo una parte a capitalistas de riesgo. Con frecuencia se acercaban a él sobre una posible ronda y él los rechazaba constantemente, dijo.
Pero a diferencia del capital de riesgo tradicional, CVF no buscaba adquirir una participación accionaria ni estaba ofreciendo un préstamo que conllevara cargos por tasas de interés. En cambio, el financiamiento alternativo de CVF es similar a un pequeño acuerdo de participación en los ingresos: las empresas con flujos de ingresos predecibles piden prestado capital y luego reembolsan los fondos junto con un porcentaje fijo y limitado de los ingresos que generan a partir del uso del fondo de General Catalyst.
Aunque Jia se mostró inicialmente escéptico, rápidamente se dio cuenta de que las condiciones de CVF eran más favorables que un préstamo bancario estándar y mucho menos costosas que una ronda de capital dilutivo.
«Cuando lo modelé matemáticamente, lo encontré absolutamente convincente», dijo.
Si bien Musely ha aumentado sus ingresos en promedio un 50 % año tras año y ha atendido a más de 1,2 millones de pacientes, adquirir nuevos clientes para marcas de DTC como Musely puede ser muy costoso, explicó Jia. «Cuando te conviertes en una empresa con ingresos de mil millones de dólares, necesitas otros mil millones para crecer hasta los siguientes mil millones», dijo. «Es por eso que la mayoría de las empresas de TTD, si nos fijamos en el gasto de capital, es enorme».
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13-15 de octubre de 2026
La financiación de CVF resuelve este problema, proporcionando a Musely un fondo de guerra de capital para respaldar el crecimiento de sus clientes. La financiación respaldará las ventas, el marketing y otros esfuerzos de adquisición de clientes.
Musely se une a una cartera de CVF que incluye Grammarly, Lemonade y Ro. El fondo mantiene sus propios socios limitados y el capital que invierte no se incluyó en la última recaudación de fondos de 8 mil millones de dólares de General Catalyst.
A diferencia de muchos de sus pares, Musely ha sido notablemente eficiente en términos de capital. Después de recaudar 20 millones de dólares de DCM y otros inversores en 2014, la compañía no ha recaudado ni un solo dólar de capital social desde entonces, según Jia. Musely permite a los pacientes acceder a productos recetados a través de consultas asincrónicas con dermatólogos y obstetras-ginecólogos certificados.
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