En tiempos de crisis globales, el precio del oro aumenta a medida que los inversores consideran el metal amarillo como un refugio seguro contra la inflación.
Pero ese no fue el caso esta vez.
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El oro ha estado bajo presión desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán a finales de febrero, lo que desencadenó una guerra que duró meses. Los precios cayeron desde un máximo de 5.303 dólares por onza (31,1 gramos) el 28 de enero a 4.235 dólares el viernes.
Esto se debe a que el aumento de la inflación ha generado preocupaciones de que los bancos centrales no recorten las tasas de interés. Incluso podrían aumentarlo para controlar los precios.
Las raíces del aumento de la inflación se encuentran, en gran medida, en el Estrecho de Ormuz.
Para tomar represalias contra Estados Unidos e Israel, Irán ha estado bloqueando el tráfico a través de la vía fluvial desde el comienzo de la guerra, bloqueando una arteria clave para los envíos de petróleo y gas. Como resultado, los precios de la energía aumentaron, lo que a su vez provocó una mayor inflación.
En Estados Unidos, la inflación alcanzó su nivel más alto en tres años, un 4,2 por ciento. Mientras tanto, el mercado laboral del país se mantuvo estable, desafiando las expectativas de cualquier recorte inmediato de las tasas de interés.
Si bien el oro actúa como cobertura contra la inflación para los inversores, las tasas de interés más altas tienden a pesar sobre el metal.
Después de todo, el oro se considera un activo “no rentable”, porque no genera ingresos más allá de su propio valor. En otras palabras, para beneficiarse del oro, el valor del metal debe aumentar.
«El oro es lo más parecido al dinero real en términos de activos», dijo a Al Jazeera Justin Cardwell, analista senior de opciones del sitio web financiero OptionSpreaders.com. «No genera ganancias, pero tampoco genera valor hasta que los precios suben. La gente compra oro cuando su valor aumenta». [in value]».
Esto pone a las tasas de interés en competencia directa con el oro.
«El oro pierde su brillo como inversión si las tasas de interés son altas y la gente recurre al dólar», añadió Cardwell.
El conflicto iraní ha tenido un impacto positivo en el dólar y, como el oro se cotiza en dólares, ambos se mueven a la inversa.
«Cuando el dólar sube, el oro siente presión; cuando el dólar se debilita, el oro tiende a subir», dijo Colin Bloom, director ejecutivo de Noble Gold Investments, a Al Jazeera por correo electrónico. «En este momento, el dólar está fuerte y el oro siente esa presión».
Pero Bloom añadió que el futuro es incierto en cuanto al valor de ambos.
«La pregunta más importante a la que nos enfrentaremos durante el resto de este año, y tal vez en los próximos años, es qué viene después», dijo.
«Hace unos meses, lo que pasó después fue que se redujeron las tasas de interés, por lo que las tasas subieron y los valores de los activos se extendieron en todos los ámbitos. Eso ha cambiado. Ahora nos enfrentamos a vientos en contra, incluida la posibilidad real de que las tasas de interés aumenten. Todos los activos se ven afectados por este cambio, y el oro es particularmente sensible a las tasas de interés».
Antes de la guerra contra Irán, el presidente Donald Trump presionó para que la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, redujera significativamente las tasas de interés.
Pero la herramienta CME FedWatch, que ayuda a pronosticar cómo la Fed podría ajustar las tasas de interés, ahora estima que la probabilidad de un aumento de tasas para diciembre es más del 50%.
Según Bloom, es probable que esto afecte al valor del oro.
«Las tasas de interés y la inflación son dos lados del balancín… y el oro está en el medio de eso», dijo Bloom. «El problema en 2026 es que ambas cosas están sucediendo simultáneamente y, en este momento, el precio está ganando. Por eso el oro enfrenta vientos en contra».
El viernes, cuando surgieron noticias sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán, el oro cerró ligeramente más alto que el día anterior.
«Los titulares sobre la posibilidad de que se acerque el fin de la guerra serán positivos para el oro porque se supone que la inflación caerá», dijo Cardwell.
Pero este proceso llevará varios meses.
«Este rango en el que se encuentra actualmente el oro es muy probable que sea un lugar de soporte», añadió Cardwell. «E incluso cuando la guerra termine, hay muchos otros factores que limitarán lo que pueden hacer los precios del oro».
